海内外政策要闻 “十五五”规划进入民意收集阶段。8月4日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日就研究吸收网民对“十五五”规划编制工作意见建议作出重要指示强调，“十五五”规划编制工作网络征求意见活动参与度高、覆盖面广，是全过程人民民主的一次生动实践。广大人民群众积极建言献策，提出了许多有价值的意见建议，有关部门要认真研究吸纳。 习近平同俄罗斯总统普京通电话。2025年8月8日，国家主席习近平应约同俄罗斯总统普京通电话。普京介绍了俄方对乌克兰危机当前形势的看法和俄美最近接触沟通的情况，表示俄方高度赞赏中方为政治解决危机发挥的建设性作用。习近平阐述了中方原则立场，指出复杂问题没有简单的解决办法。无论形势如何变化，中方都将坚持一贯立场，坚持劝和促谈。中方乐见俄美双方保持接触，改善彼此关系，推动乌克兰危机政治解决进程。 特朗普新一轮“对等关税”正式生效。美国新一轮对等关税自2025年8月7日正式生效。目前，美国已与英国、越南、印度尼西亚、菲律宾、日本、欧盟、韩国等达成贸易协议，但在关键细节上存在明显分歧，如何落实仍存诸多不确定因素。 国内外政策导向分析 上周（8.4-8.8）海外政策聚焦于特朗普新一轮“对等关税”正式生效；美国与多国贸易协定关键细节仍有分歧，同时针对印度购买俄罗斯石油新增25%惩罚性关税；中加（拿大）经济伙伴关系工作组会议在京召开，就深化双边、区域和多边领域经贸合作交换意见；美俄宣布特朗普与普京将在阿拉斯加举行领导人会晤。上周（8.4-8.8）国内政策主要聚焦于习近平主席就研究吸收网民对“十五五”规划编制工作意见建议作出重要指示；习近平主席应约同俄罗斯总统普京通电话；货币财政方面，央行等七部门发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》；资本市场方面，新华社发文《增强国内资本市场的吸引力和包容性》；产业方面，国务院办公厅发布《关于逐步推行免费学前教育的意见》；中办发布《整治形式主义为基层减负若干规定》；工信部等发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》；其他金融政策方面，金管总局局长李云泽赴西藏调研；上海发布《关于加快转变发展方式集中推进本市城市更新高质量发展的规划资源实施意见（2025版）》；2025世界机器人大会召开；地产方面，北京发布《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》。 1、权益：8月初三大权益指数普遍延续上涨，其中上证综指和深证成指上涨都超过2%，创业板也涨4.88%。万得微盘股指数8月初也上涨近4.5%。政策影响：中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》；新华社发文《如何理解“增强国内资本市场的吸引力和包容性”》。 2、固收：央行上周整体净投放资金1635亿元（含国库现金）。月初流动性整体维持平稳，8月DR007维持在1.45%上下，8月8日逐步回落至1.43%。政策影响：标准普尔决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变；“反内卷”下，7月PPI环比降幅有所收窄。 3、大宗商品：有色金属整体回升；原油小幅下跌；贵金属再度反弹；黑色金属基本持平；猪粮比再度回落至警戒线以下。政策影响：金融支持新型工业化持续推进；上周美国EIA原油库存下降，美国威胁会对进口俄罗斯能源的国家施加二级制裁；我国央行连续第9个月增持黄金；北京进一步优化住房限购政策；中央加大对受灾地区农业恢复支持力度。 4、外汇：受美国非农就业数据走弱影响，美元指数下行。截止8月8日，美元指数收于98.27，周环比下行0.43%。人民币相应有所回升，截至8月8日报7.19，周度小幅升值0.05%。政策影响：7月外汇储备小幅下降，进口增速反弹超预期；英国央行“双轮投票”后降息25个基点。 大类资产轮动展望：权益赛点2.0攻坚不易，波折难免。7月政治局会议和中美第三轮会谈结束，我们预计下半年保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力“四稳”。重视黄金，债券重点挖掘转债。美俄元首会晤下市场不确定性上升，在此背景下我们预计下半年要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应，“以我为主”，应对后续“特朗普不确定”以及海外地缘政治风险升级的潜在影响，努力完成全年经济社会发展目标任务。 风险提示：全球不确定性升级；中美贸易缓和不及预期；中东地缘冲突再度升级。
