全文摘要 1、锑板块推荐背景与基本面变化 ·三季度小金属表现：三季度小金属表现不错。因大金属处于生产备库传统淡季，小金属板块在权益投资端获更多资金关注，稀土、锑等小金属有轮动表现。 ·出口禁令影响及修复：从基本面判断，三季度锑板块出现明显拐点与出口禁令相关。2024年9月起，锑出口端明显下滑，致国内需求受阻。但2025年7月后，商务部定调提振板块修复信心，下游生产厂家开始上报出口审批订单，基本面逐步向好。 2、出口修复逻辑与定量分析 ·出口管制与走私影响：去年9月出口管制后，我国出口量从管制前的