全文摘要 1、半导体行业整体景气度与市场表现 ·核心板块景气度延续性：半导体行业中，算力板块景气度有望延续，海外云厂商资本开支上修，台积电上调了2025年收入增速指引。存储板块呈现复苏态势，海外存储原厂受益于AI驱动的HBM需求增长；国内存储模组及利基存储公司受益于涨价与库存改善趋势，收入和盈利能力出现边际复苏。模拟板块方面，海外如TI等模拟大厂的多个细分终端市场处于复苏中，国内模拟公司二季度营收多数实现同环比改善。行业投资方向上，建议关注自主可控叠加业绩向好的设备、算力、代工板块，以及景气复苏