复旦张江发布2025年半年度财报，营收同比下降4.42%，归母净利润更是同比下降91.89%，仅为571.51万元。二季度营收和净利润同样出现大幅下滑。尽管面临业绩压力，公司研发投入逆势增长14.58%，占营收比重达45.63%。净利润下降主要归因于研发费用增加以及上期确认的补偿款和违约金。主要产品艾拉®销售收入小幅增长，而里葆多®和复美达®销售收入均出现下滑，尤其是里葆多®受国家集采影响，价格大幅调整，预计将对未来销售收入产生不利影响。公司在皮肤疾病和肿瘤治疗领域持续投入研发，并有募投项目和多个在研项目推进。

💡 业绩大幅下滑：复旦张江2025年上半年营收3.90亿元，同比下降4.42%；归母净利润571.51万元，同比大幅下降91.89%。其中，第二季度营收2.10亿元，同比下降19.31%；归母净利润305.00万元，同比下降95.52%。

🔬 研发投入逆势增长：尽管业绩承压，公司报告期内研发投入达1.78亿元，同比增长14.58%，占营收比重为45.63%，同比提升7.57个百分点，显示公司对创新研发的持续投入。

💰 产品销售表现分化：艾拉®销售收入同比增长2%，但主要产品里葆多®销售收入同比下降16%，复美达®销售收入同比下降7%。里葆多®因纳入国家集采目录且未中选，价格大幅调整，预计对公司未来销售收入造成不利影响。

🚀 创新研发领域广泛：公司创新性研发集中在皮肤疾病和癌前病变光动力药物、肿瘤手术可视化光动力药物、肿瘤抗体偶联药物等领域，并有多个在研项目如海姆泊芬美国注册项目，尽管该项目因外部环境影响，II期临床工作完成时间已延期至2025年底。

📈 市场前景乐观：根据头豹研究院数据，预计2024年至2028年，皮肤病药物行业市场规模将从27.79亿元增长至35.51亿元，年复合增长率为6.32%，为公司相关领域的发展提供了良好的市场前景。

《科创板日报》8月13日讯（记者 黄修眉） 复旦张江8月12日晚间发布2025年半年度财报显示，该公司实现营收3.90亿元，同比下降4.42%；实现归母净利润为571.51万元，同比下降91.89%。

由此计算，复旦张江2025年第二季度实现营收2.10亿元，同比下降19.31%；实现归母净利润为305.00万元，同比下降95.52%。

报告期内，该公司研发投入合计1.78亿元，同比增长14.58%，占营收比重为45.63%，同比增加7.57个百分点。

其经营活动产生的现金流量净额本期为6221.29万元，同比增加125.00%，主要由于报告期内销售商品、提供劳务收到的现金金额同比增长。

复旦张江在公告中表示，本报告期的净利润等相关财务指标下降明显主要因为期内研发费用同比有所增长，及上年同期与里葆多®推广服务商上海辉正终止合作后公司确认相应补偿款及违约金。

复旦张江的创新性研发领域集中在针对皮肤疾病和癌前病变的光动力药物、针对肿瘤手术可视化的光动力药物、针对肿瘤的抗体偶联药物以及拥有专利或技术壁垒的其它药物。

该公司2025年上半年营收按产品看，艾拉®销售收入同比增长2%；里葆多®销售收入同比下降16%；复美达®销售收入同比下降7%。

对于主要产品里葆多®，该公司在财报中表示，抗肿瘤药物盐酸多柔比星脂质体注射液（商品名:里葆多®）于2024年首次被纳入国家集采目录，依据本次集采的规则以及市场竞争格局的改变，导致里葆多®的销售策略和销售价格需在执行期间（即各品种各地采购中选结果执行之日起至2027年12月31日）进行调整。

该公司自2025年5月1日起按照各省份对于未中选产品的规则和要求，陆续调整、梯度降低该药物的市场零售价格，相比此前中标价格降价幅度不低于35%。

作为复旦张江主要药品，在面临本次集采未中选后可能导致销售下滑等因素的影响下，里葆多®本次价格调整预计将对公司2025年度及后续执行期间的销售收入产生不利影响。

有关复美达®方面，复旦张江在7月的投资者调研中提到，复美达®最有治疗意愿的受众是儿童，基于安全性的考虑，公司在整个推广过程中秉承审慎的态度。目前公司已完成该药物上市后的IV期临床研究。

复旦张江表示，根据头豹研究院数据，预计2024年至2028年，皮肤病药物行业市场规模由27.79亿元增长至35.51亿元，期间年复合增长率6.32%。

募投项目方面，海姆泊芬美国注册项目截至报告期末累计投入募集资金6759.88万元，累计投入进度29.39%。该项目原计划于2023年12月31日完成Ⅱ期临床工作，受外部环境等因素影响，经公司第七届董事会第十九次会议审议通过，延期至2025年12月31日。

在研项目方面，复旦张江截至上半年末共有4大项目，包括海姆泊芬相关研究、抗体偶联药物相关研究等。