全文摘要 1、新天然气基本面梳理 ·发展历程与资源布局：新天然气早期从事新疆天然气零售，因气源资源不足，寻求上游气源。2018年收购港股亚美能源，2023年7月完成100%控股。公司是国内煤层气龙头，资源包括山西三个煤层气区块和新疆喀什两个常规气田。山西区块为潘庄、马壁和紫金山，潘庄年产能约11亿立方米，已达峰近四年；马壁年产能接近2亿立方米且快速爬坡；紫金山区块近年获得，2025 2026年开发爬坡。喀什1号气田处于爬坡期，2号气田已打井开发。 ·产量增长与定价模式：公司未来产量预计快速增长，