江苏无锡最近跑出一个超级隐形冠军：德力佳，向上交所发起IPO冲刺。它的主攻产品，号称是风力发电机的心脏——核心齿轮箱。
69年生的刘建国，在齿轮箱行业深耕30 年，48岁那年带着 2500 万借款创业。
7年后，德力佳的相关产品，在全球市场占有率为10.36%，排名全球第三，中国市场占有率约16.22%，位列全国第二 。2024年，公司收入超37亿元。
从借资起步到年入数十亿，这家公司的崛起，藏着风电齿轮箱行业的新机会：高功率产品吃香，海上风电缺口大，新兴市场待开拓。
我们来看看，这个赛道未来1-3年还有哪些新机会？
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德力佳的创始人叫刘建国，是位60后（69年出生），毕业于上海交通大学。
创立德力佳之前，他在南京高精传动设备制造集团任职30年，从副所长逐步晋升至董事、总经理、总工程师等职位。
2017 年 1 月，刘建国夫妇、三一重能和加盛投资共同设立德力佳有限，初始注册资本 1 亿元。其中，4500万元的货币出资中，2500万元来源于向三一重能的借款。
德力佳做的是风电机组的“心脏”——主齿轮箱，把风叶带动的低速旋转，转成发电机需要的高速旋转。客户主要是风电整机厂商，公司靠卖齿轮箱赚钱。
2017年成立后，德力佳开始做1.5MW~3MW的风电主齿轮箱；2019年进入5MW以上大功率产品领域；2021年，10-12MW海上大兆瓦齿轮箱入选国家能源局重大装备项目；现在能做1.5MW~22MW全系列产品，与金风科技、三一重能、明阳智能等大客户合作。
目前卖得最多的是5MW~7MW功率段的齿轮箱，2024年营收占比达64.73%。这种型号兼顾成本和效率，是陆上风电和部分海上风电的主流选择。
公司主要客户包括金风科技、三一重能、明阳智能、东方电气等行业龙头。
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在德力佳进入市场之前，国内风机厂商高功率段齿轮箱主要依赖进口。大约分为几个时期：
• 起步期（2005-2010年）：国内市场主要依赖进口，技术壁垒高，国产化率低。
• 成长期（2011-2017年）：国家可再生能源政策推动装机量增长，国产厂商逐步突破关键制造工艺，实现中低功率齿轮箱国产化替代。
• 快速扩张期（2018年至今）：平价上网政策落地，风机大型化趋势明显，高功率齿轮箱需求激增，国产企业在全球市场份额显著提升。
2024年我国风电新增招投标容量164.10GW，同比增长90.15%，装机规模和需求双双增长。尤其是高功率、高可靠性齿轮箱，需求增长较大，核心驱动力来自两个。
一是可再生能源装机快速扩张。2024 年，中国风电新增装机 7982 万千瓦，同比增长 5.5%，累计装机达 5.2 亿千瓦，同比增 18%。全球多国加速风电项目建设，风电装机规模持续扩大，直接拉动齿轮箱需求。
二是风机大型化推高单机齿轮箱价值。2024 年，中国 5.0MW 及以上风电机组累计装机占比达 33.8%，较 2022 年提升 11.3 个百分点。海上风电机组新签订单平均单机容量达 9.981MW，同比增 3.9%。
大型风机需要更高承载能力、传动效率和可靠性的齿轮箱，设计、工艺、材料要求更高。
适配 5MW、8MW 及以上机组的齿轮箱，因技术升级，单机价值显著提升。
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全球风电齿轮箱市场由德国Winergy、ZF、中国高速传动等主导。国内厂商在高端海上产品上与国际领先企业仍有差距，但在成本控制、交付周期服务方面竞争力突出。
国内CR5市场集中度较高，前五企业占据约80%市场份额。德力佳以16.22%的市场占有率位列全国第二，仅次于南京高精传动。
2024年公司营收37.15亿元，净利润5.34亿元，毛利率25.29%。2025年上半年营收同比增长81.29%，净利润同比增长67.56%，表现优于行业整体。
对于新玩家来说，该行业还有不少机会。
全球海上风电，当下发展势头正猛。2025 年，全球海上风电新增装机容量预计达 19GW。到 2030 年，这个数字将攀升至 34GW 。
海上风力强劲，条件严苛。这对齿轮箱要求极高，不仅要抗强风，还得具备良好的防海水腐蚀性能，同时要适配大兆瓦机组 。
若能研发出高性能齿轮箱，采用特殊材料、创新结构设计，在海上风电市场，新玩家就有机会抢占份额。像恒润股份，就投资建设了年产 2000 套风电齿轮箱零部件的项目。
中东、拉美、非洲等地，电力短缺问题突出，风电需求十分旺盛 。新兴市场里，风电齿轮箱需求正不断攀升。新玩家若能提供性价比高的产品，契合当地需求，就能开拓市场。但要注意，进入这些市场，得留意当地政策，深入了解市场需求特点 。
本文不构成任何投资建议。
本文来自微信公众号 “铅笔道”（ID：pencilnews），作者：松格 ，36氪经授权发布。
