全文摘要 1、核心定位与转型逻辑 ·公司核心定位：康弘药业是中国老牌医药企业，成立近30年，控股权由柯总及其家族稳定持有，对公司话语权较强。其发展分不同创新阶段：第一代创新以康柏西普为代表，出海失利后蛰伏数年；当前进入第二代创新阶段，基因治疗、双毒素ADC等产品价值显现，部分产品已中美双报临床或在海外开展临床。未来1 2年是公司创新管线密集BD出海关键期，2025年下半年至2026年上半年BD催化将增多（公司此前无BD经验）。除上述产品外，还有治疗肿瘤生物药、治疗抑郁症及极阴疼痛小分子新药等创新