全文摘要 1、煤炭反内卷政策背景与个例分析 ·国家能源局介入背景：煤炭行业原未被列入工信部反内卷10个行业，其反内卷必要性原被认为不大。核心变化源于2025年7月底，国家能源局越过安监局直管机构直接插手煤炭反内卷，主要针对两方面问题：一是煤价运行幅度较低，二是2024年存在超产行为。煤炭反内卷与托底电价密切相关，电煤占煤炭需求的65%左右，是煤炭的主要下游。2024 2025年全国长协电价平均下调2分出头，对应煤价约降100元；但2025年二季度煤价同比大幅下降近250元，若按此煤价水平维持，可