全文摘要 1、公司主营业务结构演变 ·传统复配添加剂业务萎缩：传统复配添加剂业务过去3 4年营收占比约60%。因常温酸奶销售额下行，该业务持续萎缩，拖累公司整体业绩。目前，该业务营收占比降至10%出头，同比增速稳定，无进一步下滑风险。 ·益生菌业务成为核心主业：公司主营业务已变更为益生菌业务，分为人用和动植物用，人用部分占比更高、增速更快。公司作为益生菌上游原料国产龙头，过去几年该业务保持快速增长，最慢年份增速超20%，快于行业平均（行业增速多为十几，部分年份仅2%），且原料端市占率持续提升，是