全文摘要 1、AI算力需求驱动与增长趋势 ·海外大模型商业模式与资本开支：海外AI大模型商业模式已逐步跑通，体现在应用成熟度提升、客户活跃度增加及付费模式验证。如海外cloud等应用付费人数增多，采购算力、布局AI基建可盈利。在此背景下，海外云厂商资本开支上修，谷歌资本开支上修至850亿美金。后续在2025年7月底、8月，将迎来更多海外大厂业绩说明会，有望更新算力指引。 ·算力消耗与应用增长数据：2025年以来，算力消耗和需求高速增长，较2024年呈百倍级增长，涵盖训练侧与推理侧。截至2025年