投资要点： 2024年46%的北交所消费服务企业实现归母净利润正增长。截至2025年5月1日，北交所消费服务产业35家企业已经全部发布2024年年报和2025年一季报。从2024年营收yoy分布来看，66%企业实现营收同比正增长，其中佳合科技、锦波生物2家企业的营收yoy大于50%。从2024年归母净利润yoy分布来看，46%的企业在2024年实现归母净利润正增长，锦波生物、驱动力、一致魔芋、佳合科技、龙竹科技等共7家企业的归母净利润yoy大于50%。2024年，35家北交所消费服务企业营收中位数为5.34亿元（yoy+13.99%）、归母净利润中位数为3542万元（yoy-3.12%）。从2021-2024年变化来看，北交所消费服务企业营收中值整体呈现上升趋势，归母净利润略显承压。2025年一季度，北交所消费服务企业营收中位数为1.02亿元（yoy-3.95%）、归母净利润中位数为722万元（yoy-24.28%）。从规模层面来看，北交所消费服务企业2024年营收排名前十分别为锦波生物、骑士乳业、康比特、青矩技术、欧福蛋业、路斯股份、恒太照明、方大新材、芭薇股份、佳合科技；2024年归母净利润排名前十分别为锦波生物、青矩技术、瑞华技术、广咨国际、康比特、一致魔芋、康农种业、路斯股份、恒太照明、国义招标。北交所消费服务企业中，2024年和2025Q1营收和归母净利润均正增长的企业共有10家，分别为天纺标、锦波生物、佳合科技、一致魔芋、瑞华技术、盖世食品、广咨国际、路斯股份、康比特、芭薇股份。其中，锦波生物业绩增长主要因为以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）收入增长、“重源?”和“ProtYouth?”两大公司自有品牌收入增长；一致魔芋业绩增长主要因为魔芋粉量价齐升，魔芋食品中的魔芋休闲食品与魔芋茶饮小料销售额增长较快，带动公司利润快速增长；康比特业绩增长主要因为核心爆品乳清蛋白、能量胶等产品销量及销售额显著增长所贡献；路斯股份业绩增长主要因为肉干、罐头、主粮以及洁牙骨产品收入均实现增长。 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.62%。本周（2025年4月28日至4月30日），北交所消费服务产业35家企业部分下跌，区间涨跌幅中值为-2.62%，其中上涨公司达10家，锦波生物（+13.30%）、鸿智科技（+10.06%）、格利尔（+5.55%）、康比特（+4.66%）、柏星龙（+3.70%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.38%、-0.43%、+0.78%、+0.04%。本周35家企业市盈率中值由52.6X降至47.2X，总市值由1045.63亿元升至1055.71亿元，市值中值由19.31亿元降至18.36亿元。 行业：泛消费产业市盈率TTM中值+3.70%至59.4X。泛消费PETTM中值由57.3X升至59.4X，锦波生物（+13.30%）、鸿智科技（+10.06%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业PETTM中值由49.6X降至43.0X，康比特（+4.66%）、大禹生物（+1.03%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由31.0X降至27.6X，天纺标（-1.55%）、青矩技术（-2.43%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM中值+3.70%至59.4X。 公告：锦波生物注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶获批。锦波生物注射用重组III型人源化胶原蛋白凝胶于4月9日获批，公司正在积极筹备新产品的首发及上市工作。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。
