中信证券研报指出，在政策支持和存量政策效应显现下，11月制造业PMI回升至50.3%，产需两端指标改善，高技术制造业和消费品行业景气度回升。服务业修复动能上行，但基建实物工作量落地效果不及预期。中信证券预计，未来制造业产需景气将进一步改善，并建议关注中央经济工作会议对明年宏观政策的定调。

📅11月制造业PMI升至50.3%，较上月增加0.2个百分点，产需两端指标均有改善，新订单指数回升至荣枯线以上，表明制造业景气度持续改善。

📈11月高技术制造业和消费品行业景气度有所回升，显示出政策支持下部分行业发展动力增强。

📈11月服务业PMI与季节性水平差距收窄，修复动能上行，但建筑业PMI与同期均值差距扩大，基建实物工作量落地效果不及预期。

💡中信证券预计，在近期增量政策持续发力下，制造业产需两端景气将进一步改善。

🤔中信证券建议关注12月份中央经济工作会议对于明年宏观政策的定调，这将对未来经济发展方向产生重要影响。

【中信证券：政策支持下制造业景气持续改善】财联社12月1日电，中信证券研报表示，在近期一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现的大背景下，11月制造业PMI录得50.3%，较上月增加0.2个百分点，较过去五年季节性水平均值高0.3个百分点。分项中，11月产需两端指标均有不同程度改善，并且新订单指数是自今年5月以来首次回升至荣枯线水平以上。从结构上看，11月高技术制造业、消费品行业景气度有所回升。非制造业方面，11月服务业PMI与季节性水平的差距进一步收窄，显示服务业修复动能总体有所上行。11月建筑业PMI与过去五年同期均值的差距扩大至8.2个百分点，反映出基建实物工作量落地效果仍旧不及预期。考虑到近期增量政策尤其是促消费方面的政策措施积极持续出台，中信证券判断制造业产需两端景气会有更为明显的改善，同时建议关注12月份中央经济工作会议对于明年宏观政策的定调。