中金公司研报认为，A股市场化债方案基本符合市场预期，但市场波动或将加大。短期波动不改变市场向好趋势，政策信号进一步明确，未来政策落实值得期待。此外，资金面相对活跃，市场情绪较高，成为市场韧性的重要支撑。展望后市，投资者政策预期偏高，预期修正或导致短期波动，但结合政策信号和资金面，市场有望延续震荡上行态势，中期空间取决于基本面修复预期能否改善。

🤔 **化债方案符合市场预期，但市场波动或将加大：**本次化债方案基本符合市场预期，但A股市场已出现较大涨幅，部分指数临近前期高点，未来市场波动或将加大，但短期波动不改变市场向好趋势。

📈 **政策信号进一步明确，未来政策落实值得期待：**9月底政策信号初步显现，财政方案落实进一步明确了政策信号，未来政策落实仍然值得期待。

💰 **资金面相对活跃，市场情绪较高：**A股市场资金面处于相对活跃状态，日均成交额保持在2万亿元以上，新增开户数和两融余额快速修复，场外增量资金情绪较高，成为市场表现韧性的重要支持因素。

🤔 **投资者政策预期偏高，预期修正或导致短期波动：**当前投资者政策预期偏高，预期修正或导致市场短期面临一定波动。

📈 **短期波动后市场有望延续震荡上行，中期空间取决于基本面修复：**结合政策信号基本形成以及资金面相对积极状态，短期波动后市场有望延续震荡上行态势，中期的空间则取决于基本面修复预期能否实质性改善。

e公司讯，中金公司研报认为，针对A股市场而言，本次化债方案基本符合市场预期，但本周A股市场已出现较大涨幅并且部分指数临近前期高点，反映市场对于政策预期相对较高，未来市场难免波动加大，但短期波动不改变市场向好趋势。此前我们强调了政策信号的重要性，9月底政策信号初步显现，而本次财政方案的落实则是政策信号进一步明确，而且前期财政部提及的多项工作仍在研究和审议中，明年工作方向也逐渐明确，未来政策落实仍然值得期待。此外，近期对市场影响较大因素还包括资金面，当前A股市场资金面处于相对活跃状态，近期两市日均成交额保持在2万亿元以上，上交所公布的10月A股新增开户数达685万户，较9月环比大幅提升，为历史单月第三高的水平；两融余额快速修复至1.77万亿元，在前期政策预期改善之后，场外增量资金情绪较高成为市场表现韧性的重要支持因素。展望后市，当前投资者政策预期偏高，预期修正或导致市场短期面临一定波动，但结合政策信号基本形成，以及当前资金面相对积极状态，对于市场后市表现不宜悲观，短期波动后市场有望延续震荡上行态势，中期的空间则取决于基本面修复预期能否实质性改善。